주식 옵션 해커 뉴스

Sam Altman은 Hacker News AMA에서 YC Research, 스톡 옵션 및 커피에 대해 이야기합니다.
위 : Y Combinator의 Sam Altman은 2015 년 9 월 23 일 샌프란시스코에서 Pierre 70에서 TechCrunch Disrupt SF 2015 중 무대에서 이야기합니다. (TechCrunch의 Steve Jennings / Getty Images의 사진)
오래 걸리면서 & nbsp; Ask Me Anything & # 8221; Hucker News의 세션에서 Y Combinator의 Sam Altman 최고 경영자 (CEO)는 2016 년 겨울 신생 기업의 일자리 창출 신청에 관한 질문에 답변하기 위해 모든 참가자들을 데려갔습니다. 그러나 토론은 또한 시동기 전반에 초점을 맞추었고 Altman이 흥미로운 작업을 제안한 조직의 새로 설립 된 연구실 (YCR)에도 중점을 두었습니다.
실리콘 밸리를 넘어 확장?
모든 신생 기업을 지원하는 데 주력했지만 Y Combinator는 실리콘 밸리에 뿌리를두고 있습니다 (단 한 번 보스턴에서 제외). Altman의 지도력하에 뉴욕과 런던을 비롯한 다른 지역에서 Startup School 세션을 개최하여 조직을 더욱 확장하기 시작했습니다.
그러나 그는 미국의 다른 지역에 Y Combinator 지부를 개설하는 것을 고려할 것입니다. & # 8212; 보스턴에서 처음으로 설립 된 곳? & nbsp; 절대로 말하지 말고 현재 계획이 없습니다. (솔직히 다음은 미국 이외의 지역에서 뭔가 할 수 있습니다.) & # 8221; 알트만은 썼다. 가장 힘든 부분은 파트너 일부를 설득하여 처음으로 여기서 훈련 할 수있는 새로운 파트너를 찾는 것입니다. & # 8221;
위 : Y Combinator 사무실.
& nbsp; 움직이는 것이 어렵지만 신생 기업은 힘들다는 것을 알고 있습니다. & # 8221; 그는 나중에 AMA에서 설명했다. & # 8220; 우리 프로그램의 가치는 대부분 인물과의 상호 작용에서 비롯됩니다. & # 8230; 우리는 YC 휄로우 십에서 원거리 팀을 시험하고 있으며 첫 번째 배치가 끝날 때 그들이 어떻게 일했는지 평가할 것입니다. & # 8221;
YCR 프로젝트에 1 억 달러 이상을 투자
YCR에 대한 초기 발표가 너무 드러나지는 않았지만, Altman은 그것에 대해 많은 질문을 던졌고 연구가 어떤 분야에 초점을 두 었는지는 알지 못했지만 그는 흥미 롭다고 약속했다. 개 & # 8221; 우리 연구자들이 [Y Combinator의] IP 입장 때문에 외부인 연구자들과 매우 쉽게 협력 할 수있게 될 것입니다. & # 8221;
알트만은 YCR의 모델에 대한 질문에 대답하면서 각 연구 그룹에는 자신의 팀에게 많은 양의 자율권을 부여하는 지정된 PI (Principal Investors)가있을 것이라고 설명했다. "정말로 열매 맺지 않는다면 특정 방향을 재검토 할 재량권이 있습니다." 이 연구는 업무를 완수하는 데 도움이되는 기법을 개발하는 데 초점을 맞출 것이지만 Altman은 본질적으로 흥미로운 질문에 답하는 프로젝트를 배제하지 않았습니다.
이 연구원은 정확히 누구입니까? Altman의 팀이 진행하는 과학적 접근 방식은 X 지역의 가장 스마트 한 3인인 똑똑한 사람들에게 묻습니다. & # 8217; 이름이 계속 올라온 사람들을 뒤쫓아 라. & # 8221; 일반인에게 가장 먼저 표시되는 이름 중 하나는 Stripe의 전 CTO 인 Greg Brockman입니다. 결국 Y Combinator는 채용 프로세스를 돕기 위해 신청 절차를 만듭니다.
한 참가자는 YCR에 참여하는 것이 초기 경력 연구자에게 미치는 영향에 대해 질문했습니다. & # 8220; 매우 실질적인 가능성 & # 8221; 프로젝트가 실패한 일부 프로젝트가 결과가 잠재적으로 직업 상 피해를 입히고 학계로 돌아 오기가 어려울 경우 PI가 지원을 요청할 수도 있습니다. 알트만은 '학계에 관해서도 그렇다'고 대답했다. 모든 대안을 만들 수있는 더 많은 이유. 실패를 허용하지 않는 시스템에 정말로 참여하고 싶습니까? & # 8221;
Altman은 YCR을 시작하기 위해 개인적으로 1,000 만 달러를 기부했지만, 그는 매우 부유 한 사람들과 대형 조직이 있다고 말했다. 도움을 청했기 때문에 Altman의 관대함이 더 많은 기금 조성에 도움이 될 수 있습니다. "YCR 발표에 대한 가장 놀라운 놀라움 중 하나는 매우 많은 부자들과 대기업들이 그들은 돈을주고 싶다고 말했습니다. 여기에 잠재적 인 에너지가 많이있어 뭔가 할 일이있는 것 같습니다. & # 8221;
위 : Y Combinator의 겨울 2015 배치와 Teespring의 Walker Williams.
수사에 도움이되는 많은 연구가 필요하기 때문에 Altman은 YCR이 시간이 지남에 따라 일부 프로젝트에 1 억 달러 이상을 투입 할 것으로 기대한다고 말했다.
현재 비즈니스 단위는 미국에서만 사용할 수 있지만 향후 다른 국가로 확장 될 수 있습니다. 그러나 Altman은 그러한 잠재적 확장에 대한 구체적인 내용을 밝히지 않았습니다.
조기 고용인 돕기
Y Combinator는 창립자와 투자자를 보호하기위한 시동 문서를 제작했지만 초기 직원은 무엇입니까? 초기 신자가 자신의 시간을 소중하게 느낄 수 있도록 모든 문서를 표준화하는 방법이 있어야합니까? Altman은 주식 보상을 돕기 위해이 문서를 만들 계획이 있다고 동의하고 말했다.
& # 8220; 우리는 모든 권장 수정 사항을 포함하는 새 직원 옵션 계획을 만들고 싶습니다. & # 8221; 그는 말했다. & # 8220; 우리는 바빴지만 곧 출시 될 예정입니다. 우리는 오픈 소스를 제공 할 것입니다. & # 8221;
그의 가장 좋아하는 커피 :
우리는 이미 알트만의 아침 의식을 알고 있지만 그의 가장 좋아하는 커피는 에스프레소로 만든 필츠 필 하모닉이라는 것을 알고 있습니까? 그래, 이번 주말에 가라 앉자.

5000 주식 옵션.
이러한 옵션은 특히 종업원을 위해 마련된 스톡 옵션 풀에서 가져옵니다. 회사가 얼마나 많은 돈을 은행에 가지고 있었는지, 현금을 얼마나 빨리 버는 지, 다음에 모금 할 때를 기대해야하는지 물어보아야합니다. 따라서 옵션을 유지하려면 얼마나 오래 있어야합니까? 저 경력의 과정에서, 연공 서열의 증가 수준이 절반 이하인 4 번의 성공은 학생 대출을 상환하고, 학자금을 지불하고, 대학을 통해 아이를 입양하고 결국 귀하의 모기지를 갚을 것입니다. 회사는 지불하지 않은 주식을 자신이 지불 한 가격으로 다시 살 권리가 있습니다 (의무는 아닙니다). 종업원이 종업원이되기 전에 종업원에게 옵션을 행사할 수 있도록 허용하면 종업원에게 장기 이득을 과세 할 수있는 기회가 있기 때문에 종업원에게 세금 혜택을 줄 수 있습니다.
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직원 주식 옵션 이해.
이제 저는 어떤 전문가도 아니지만 몇 가지 다른 회사에서 스톡 옵션을 보유하고 비즈니스 스쿨에서 재무 및 벤처 캐피탈을 공부하는 데 상당한 시간을 투자하여 주식에 대한 올바른 이해를 가질 수 있기를 바랍니다. 옵션을 선택할 수 있습니다. 그리고 이것이 평균 옵션 보유자가 동의 한 이러한 수수께끼없는 10 억 달러 옵션이 무엇인지 이해하는 데 도움이된다는 희망이 있습니다. 그래서 여기에 ...
스톡 옵션이란 무엇입니까?
ESOP (종업원 스톡 옵션 계획)이라고도하는 직원 스톡 옵션은 종업원에게 인센티브를 제공하는 회사 설립자와 투자자가 별도로 설정하는 주식 풀입니다. 기본적으로 직원은 한 회사에서 형평성을 갖게되어 "게임 속의 피부"를 갖게되고 화폐 상승에 참여하기 위해 회사를 성공으로 이끄는 모든 일을하도록 동기 부여됩니다. 이름이 유추 할 때, 옵션은 주주에게 "파업 가격"이라고하는 주당 특정 가격으로 보통주의 주식을 매입 할 수있는 옵션을 제공합니다. 파업 가격은 옵션이 처음 부여 될 때 지정됩니다. 현재 자금 조달의 평가에 기초를 두었다. 더 많은 투자자가 참여하고 새로운 자금 조달 라운드가 진행됨에 따라 파업 가격이 시간이 지남에 따라 증가하는 것이 일반적입니다. 명심해야 할 것은 미래 옵션 가격의 파업 가격이 더 높거나 낮은 지 여부와 관계없이 파업 가격이 일정하게 유지된다는 것입니다. 건강한 신생 기업의 경우, 미래의 파이낸싱 라운드의 평가로 인해 파업 가격이 미래의 가격보다 낮아 지므로 일반적으로 주식의 조기 상환이 회사의 라이프 사이클에 부여됩니다.
주식은 일반적으로 고용시 직원에게 배포되며 좋은 성과 같은 것을 위해 고용을 통해 부여됩니다. 선택권은 모두 즉시 수여 될 수 있지만, 가득 차기 일정으로 알려지는 경향이 있습니다. 이것이 의미하는 바는 당신이 고용시 주식 100,000 주를 받았다고 가정 해 봅시다. 4 년 가득 조건에 따르면 매월 적립되는 주식의 1/48을 볼 것으로 예상됩니다. 때로는 일정에 벼랑이 포함됩니다. 절벽은 선행 투자와 같아서 1 년을 말합니다. 이 시점에서 1 년이 될 때까지 옵션이 확정되지 않습니다. 이 시점에서 옵션 12 개월이 즉시 가득되고 나머지 옵션은 매월 1 나머지 주식이 기일에 도달 할 때까지 매월 / 48
다른 클래스는 동일하지 않습니다.
이전에 저는 스톡 옵션을 보통주로 언급 했었습니다. 옵션을 주식으로 전환하는 옵션을 행사하는 주주에 따라 사실 일 것입니다. 그 때까지 옵션은 선택 사항입니다. 그들은 실제로 개인 회사에서 일정 가격으로 특정 시점에 증권을 구매하겠다는 제안에 불과합니다. 그 시점에서 옵션이 보통주로 변환됩니다.
우선주.
우선주는 일반적으로 외부 투자자를 위해 예약 된 특별한 종류의 주식입니다. 이것이 의미하는 바는 재무 위험의 다수 또는 전부를 차지하는 우선 주주가 자신의 투자를 보호하기 위해 고안된 특정 계약 조건을 가지고 있다는 것입니다. 이러한 용어 중 일부는 이사회 자리, 특정 의결권, 청산 선호도, 전환권, 배당금 등의 항목이 될 수 있으며 그 목록은 계속 이어질 수 있습니다. 종업원은 우선적 인 주식을 결코받지 못할 것이며 정당한 이유가 있습니다. 이러한 주식은 특히 투자자가 회사와 창업자 간의 정보 비대칭 성으로 인해 레버리지를 활용할 수 있도록 만들어졌습니다. 우선 주주는 창업자만큼 많은 지식을 보유 할 수 없으므로 투자자가 회사에 투자해야하며 회사를 스스로 할 필요는 없습니다. 우선 주식은 자신들의 메이크업에서 방어적인 동시에 초기 투자를 훨씬 능가하는 출구 행사에 회사를 신속히 적응시키기 위해 창업자들에게 장려금을 제공함으로써 투자자들은 보수를 받고 일반 주주들에게 분배 될 추가 수익이 발생합니다.
우선주는 공공 주식 시장으로 이전하지 않으며 특별 권한을 가진 사람들이있는 회사에 주식을 보유하고 싶어하지 않으므로 현금화되거나 일반화됩니다.
보통주.
이름에서 알 수 있듯이 보통주는 회사에서 가장 흔한 유형의 주식이며 옵션을 행사하기로 선택하면 스톡 옵션이 변환 할 대상입니다. 보통주는 기본 재고입니다. 회사 창업자가 보유하고 회사에서 진정한 보안을 유지하는 것과 같은 종류의 주식입니다.
보통주는 다음과 같이 생각할 수 있습니다. 일반적으로 투자자는 우선주를받는 유일한 사람이지만 창립자를 비롯한 모든 사람들은 보통주를받습니다. 투자자는 회사에 현금을 넣고 우선주를 투자의 위험과 수익을 관리하는 수단으로 사용합니다. 또한 옵션에는 거의 투표권이나 이사회 권한이 제공되지 않습니다. 명심해야 할 것이 있습니다. 보통 주주가 최종 지급 될 것입니다. 이것은 보통주가 수익금에 참여할 수 있기 전에 우선주가 배당금 지급과 2 배의 청산 선호도와 같은 특별한 선호도를 더하여 투자를 회수한다는 것을 의미합니다. 또한 회사가 파산하면 보통주는 채권자, 채권자 및 우선주가 모두 지급 된 후에 남겨진 돈의 비율을 받게됩니다.
누가, 언제 지불됩니까?
특정 지불금은 어떻게 용어 시트에 자세히 설명되어 있으며 지불금을 구성 할 수있는 방법은 무한합니다. 뚜껑 표는 판매 대금의 비율을 알려주지 만, 보통주 비율에 기반한 대금 지급이 시작되기 전에 뚜껑 표의 누락 된 구성 요소가 기본 설정입니다. 유의해야 할 점 중 하나는 지불금이 다른 마일스톤 및 타임 라인.
캡 테이블.
대문자 사용 표는 회사의 지분 구조, 주식 수, 소유 비율 및 뛰어난 옵션 풀을 보여주기 때문에 중요합니다. 뚜껑 표가 가정하는 것은 모든 주주가 동등한 무게를 지니 며 소유권의 비율이 본질적으로 보통주로 전환된다는 것입니다. 캡 테이블은 모든 것이 계획대로 진행되면 지불금이 어떻게 표시되는지 정의하는 방식으로 배치됩니다. 또는, 이상적인 시나리오가 실현된다면. 뚜껑 표에 정의되지 않은 것은 일이 계획대로 진행되지 않고 회사가 화재 판매로 평범한 조건이나 청산인으로 인수되는 경우 발생합니다. 이러한 시나리오는 용어 시트에 정의 된 청산 선호와 같은 것들이 작용하는 곳입니다.
다음은 시리즈 A 및 시리즈 B 파이낸싱을 설명하기 위해 작성한 캡 테이블의 예입니다. 이 숫자를 가지고 노는 일을 통해 주당 투자 및 투자가 소유 비율을 어떻게 수정하는지 확인할 수 있습니다.
지불금 시나리오.
스톡 옵션이 무엇이고 어떻게 작동하는지 이해 했으므로 시나리오를 통해 아이디어를 확고히하고 실제 상황을 더 잘 이해하는 데 도움이됩니다. 이 시나리오를 생각해보십시오 : 신생 회사에서 일하기 위해 고용되어 20,000 개의 옵션을 부여 받았으며 1 년당 $ 2.00의 가격으로 4 년의 일정으로 부여됩니다. 그게 무슨 뜻 이죠? 그것은 당신이 $ 10M, $ 50k, $ 0, 심지어 돈을 가지고 도망 갈 것을 의미합니까?! 귀하의 옵션이 $ 4M (20,000 주)에 달하는 회사의 1 %에 있었지만 이제는 새로운 투자 (시리즈 A)와 희석으로 인해 $ 12M 상당의 회사 중 0.67 %가되었습니다.
파이낸싱 라운드가 끝나면 "지금은 12M 회사 중 1 %를 소유하고 있습니다!"라고 생각하지 않는 것이 좋습니다. 왜냐하면 그건 사실이 아니기 때문입니다. 차이점에 대해 생각해보십시오. $ 4M의 1 %는 $ 40,000입니다. $ 12M의 1 %는 $ 120,000입니다. 그게 상황이 어떻게 될지가 좋았다면 좋겠지 만 현실은 당신의 선택이 희석되어 현재 $ 12M 또는 $ 80,000 상당의 회사의 0.67 %에 대한 옵션을 보유하고 있다는 것입니다. 이 시나리오는 여전히 훌륭하게 보입니다. 당신은 옵션의 가치를 두 배로 늘 렸습니다.
명심해야 할 중요한 사실은 퇴장 이벤트가 발생하면 지불금이 실제로 어떻게 나오는지입니다. 회사가 $ 50M에 인수되었다고 가정 해 봅시다. 치하! 당신은 그것의 0.67 %, 또는 335,000 달러를 만들었습니다. 그렇게 빨리! 파이의 0.67 %는 우선주가 상환되고 채권자가 상환되고 우선주가 청산 선호도에 포함 된 후에 지급됩니다. 시나리오를 살펴 보겠습니다.
취득 가격 : $ 50M - (마이너스) 투자 : $ 4M - (마이너스) 누적 배당금 (연간 4 % * 5 년) = $ 866,611.61 우선주가 상환 된 총 수익 = $ 45,133,388.39.
이제는 우선주를 포함한 모든 사람들이 보통주로 전환하여 그 비율로 들어갑니다. 귀하의 경우, 45,133,388.39 달러 중 0.67 %를 차지하게되며, 이는 302,393 달러를 얻게됩니다. 전혀 나쁘지는 않지만 더 많은 것이 있습니다! 주당 현재 주가가 4,000 달러 인 20,000 주를 소유하고 있지만 보통 주식으로 전환하려면이 옵션을 구입해야합니다. 파업 가격은 주당 2 달러이므로 주당 $ 4 만원에 재판매 할 151,196 달러를 내야 현금 151,196 달러를 얻을 수 있습니다.
$ 151,196의 현금은 재채기가되지 않지만 335,000 달러 (302,393 달러)와는 거리가 있습니다. 귀하의 $ 151,196은 아직 명확하지 않지만, 이제는 현재 25 % 인 양도 소득세를 납부하게되므로 하루가 끝나면 113,397 달러를 집으로 가져갈 것입니다. 훌륭한 월급 날이며 테슬라, Macbook Pro 및 보험을 1 년 동안 구매할 수 있습니다.
명심하십시오. 이것은 하나의 시나리오에 불과하며 각 시나리오는 다음 시나리오와 크게 다를 것입니다. 우선주에 대한 비용으로 누적 배당금을 사용했으나 이것이 항상 일반적인 것은 아닙니다. 또한, 내가 빠뜨린 다른 조항이있을 수 있습니다.
소유권 비율이 변경되면서 새로운 투자를 취함으로써 주식 가치가 어떻게 변하는 지 살펴보십시오.
Series A에 의해이 시나리오에 어떻게 영향을 받았습니까?
이 캡 테이블 템플릿을 여기 Google 시트로 다운로드 할 수 있습니다.
옵션도 가치가 있습니까?
이 모든 것을 통해 왜 누군가가 자신의 회사에 형평성을 제공하고 추가로 주주들을 합병함으로써 복잡한 일을하는지 직접 물을 수 있습니다. 이것은 주식 자금 조달을 고려하거나 의사 결정 과정에서 귀사에 영향을 줄 수있는 위치에 있다면 신중하게 고려해야 할 사항입니다. 그 다른 측면은 부채 조달이 될 수 있는데, 이는 훌륭한 선택이 될 수 있지만 실제 비용으로도 발생합니다. 부채는 우리 중 대부분이 잘 알고있는 것입니다. 우리는 그것을 주택과 같은 물건을 사기 위해 사용하며, 우리는 그것을 융자하기 위해 모기지를 사용합니다. 자동차 융자 및 신용 카드 또한이 우산 아래 있습니다. 누군가는 우리가 일정과이자를 가지고 돈을 돌려 주겠다는 이해를 가지고 돈을 빌려주고, 이자율은 대출 기관이받는 위험, 상환과 인플레이션을 기다려야하는 시간의 양에 근거합니다. 부채는 회사의 자산을 포기할 필요가 없기 때문에 훌륭한 옵션이 될 수 있습니다. 따라서 희석은 없지만 위험을 공유하는 형평성과는 달리 모든 위험을 감수해야합니다. 실생활과 마찬가지로 부채를 갚아야합니다. 우선주와 마찬가지로 부채는 출구 행사에서 판매 대금을 지급하는 동안 선의 앞부분을 잘라냅니다. 대주주는 최초로 지급 될 예정이지만, 우선주와는 달리 형평성으로 인한 추가 수익을 얻기 위해 전환 행사를 행사하지 않을 것입니다.
옵션은 좋은 것일 수 있습니다. 어떤 경우에는, 그들은 당신을 매우 부유하게 만들 수 있지만, 불행한 진실은 대부분의 경우, 그들은 가치가 없다는 것입니다. 그렇다고 큰 일을 시도하고 수행하는 데 큰 즐거움과 동기 부여가되지는 않습니다. 옵션의 시간과 가치는 최종 가치의 의미를 결정하는 데 매우 중요합니다. 당신이 창립 파트너이거나 창업 초기 직원 일 경우, 당신은 충분히 낮은 가격으로 많은 옵션을 얻을 수있는 좋은 위치에 있습니다. 말할 것도없이 고용 기간 동안 추가 옵션이 제공 될 것입니다. 옵션이 일찍하지만 매우 위험합니다. 초기 회사에 어떤 일이 일어날 수 있습니다. 고위험은 높은 보상과 같을 수 있습니다.
그 반대의 경우는 몇 단계의 자금 조달을 거친 후반기의 성숙한 신생 기업에 가입 할 때입니다. 당신은 많은 옵션을 얻을 수 있지만, 파업 가격은 상당히 높을 것이고, IPO, 청산 이벤트 또는 인수 가능성은 귀하의 옵션이 가득되기 전에 일어날 확률이 훨씬 높습니다. 낮은 위험은 아마도 낮은 보상을 의미합니다.
질문하고 싶은 질문.
재정에 영향을 줄 수있는 법적 구속력이있는 대부분의 계약과 마찬가지로 더 많은 정보를 수집 할수록 좋습니다. 그래서, 당신이 묻고 싶은 몇 가지 질문이 있습니다.
투자자는 누구이며 어떤 투자자입니까? 회사에 투자 한 지 얼마나 오래 되었습니까? 이러한 단서는 이탈 가치가 무엇인지를 암시 할 수 있습니다. 회사의 계획은 무엇입니까? 그들은 IPO를 선호하거나 인수하거나 계속해서 운영하고 있습니까? 그리고 언제? 이 회사는 출구 행사가있을 것으로 보이며 출구 행사가 충분한가요? 창업자와 투자자는 누구이며 성공적인 출구에 대한 실적이 있습니까? 옵션에 대한 대가로 어떤 종류의 급여 할인을 받고 있습니까? 할인을받는다면 1-4 번 질문을 참조하고 향후 몇 년 동안 다른 곳에서 ROI와 시장 가치를 비교하십시오.
요약하자면.
종업원 스톡 옵션은 특정 가격으로 회사의 주식을 매수할 수있는 옵션으로, "파업 가격"이라고합니다. 옵션은 일정에 따라 결정되므로 옵션을 부여한 후에 만 ​​옵션을 행사할 수 있습니다. 옵션은 옵션을 행사할 때까지 소유 한 주식이 아니며 옵션을 보통주로 변환합니다. 회사에 대한 추가 투자는 일반적으로 종업원 옵션 풀 및 부여 된 옵션을 포함하여 기존 주주를 희석시킵니다. 경영진과 투자자는 전반적인 가치를 변경하지 않고 추가 직원 스톡 옵션을 만들 수 있습니다. 새로운 옵션이 생성되어 ESOP 풀에 배치되어 직원에게 부여됩니다. 이것은 회사가 성장하고 많은 새로운 인력을 채용하거나 새로운 자금 조달 이후에 발생할 수 있습니다.
무슨 일이 일어나고 있는지 잘 알고 고상한 체재를 유지하십시오.
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더 많이 또는 더 적은 박수를 치기 만하면 어떤 이야기가 실제로 돋보이는 지 우리에게 알릴 수 있습니다.

스톡 옵션 해커 뉴스
이 문제를 해결하기위한 조치가 취해지기를 바랍니다.
몇 년 전 AngelList와 CTO가 데이터를 활용하여 이와 같은 것을 구축 할 수 있는지 질문했습니다. 그는 결코 나에게 돌아 가지 않았다. 그래서 나는 계속 전진했다. 정말이 프로젝트가 생방송으로되어있어 기쁩니다!
편집 : 그냥 LTSE에서 좋은 사람들로부터 온 깨달았다. 굉장한 물건, Tiho!
거기에 청산 존재에 대한 몇 가지 숨겨진 가정이있는 것 같습니다 그걸 위해 슬라이더를 추가하는 것이 좋다. (내 직원들은 2 천 5 백만 달러의 출구에서 꽤 잘 할거야!)
그리고 이것이 당신이 물어 보는 슬라이더 인 것 같습니다. ;) https : & # x2F; & # x2F; captable. io & # x2F;
tldroptions. io의 확률 분포와 결과를 올바른 것으로 간주한다고 가정 해 보자. 궁극적으로는 자본 목표의 장기 목표를 극대화하는 것이 중요하다. 그런 다음 Kelly Criterion (https : & # x2F; & # x2F; en. wikipedia. org & # x2F; wiki 및 # x2F; Kelly_criterion, 포춘 및 포뮬러)은 자본의 기하 평균을 극대화하려고 노력해야한다고 말합니다. 이는 자본의 예상되는 대수를 최대화하는 양입니다.
이를 구체적으로 설명하기 위해 두 가지 옵션 중 하나를 선택한다고 가정 해보십시오.
- (Startup) : C + + 시리즈에서 3 년간 일하면서 1 %의 주식과 $ 100k & # x2F의 연봉을 받고 20 %의 확률을 갖습니다.
3 년간 6 천만 달러 (tldroptions. io에 따르면)
- (AmaGooFaceSoft) : AmaGooFaceSoft에서 3 년간 일하면서 $ 300k & # x2F; yr total comp (patio11에 따라)
간단히하기 위해, 나는 세금과 시간 가치를 무시할 것이다. 아래의 모든 통화 금액은 수백만 달러입니다. 은행에 돈이 없으면 3 년 후 대안의 기하학적 수단은 다음과 같습니다.
- (시작) : exp (.2 로그 [60 + 0.3] + .8 로그 [0.3]) = 0.86 억 달러.
- (AmaGooFaceSoft) = 0.9 백만 달러.
이 경우 AmaGooFaceSoft가 약간 더 좋습니다.
반면에 이미 1 백만 달러가 있다고 가정 해보십시오. 3 년 후에는 1 백만 달러를 더하고 급여를 비롯하여 귀하의 형평에서 얻는 돈이 있습니다. 여기서 기하학적 인 의미는 :
- (시작) exp (0.2 log [6 + 1 + 0.3] + .8 log [1 + 0.3]) = 280 만 달러.
- (AmaGooFaceSoft) : 1 + 0.9 = 190 만 달러.
이 경우 시작에 참여하는 것이 좋습니다.
기본 연봉은 중요합니다. 은행에 돈이 없지만 $ 100k가 아닌 $ 150k를 얻은 경우 3 년 후의 Startup 옵션의 기하 평균은 AmaGooFaceSoft보다 낫습니다.
- (시작) : exp (.2 log [60 + 0.45] + .8 log [0.45]) = 120 만 달러.
나는 모든 사람들이 그들의 눈에 달러 기호를 가지고있을 때 Zenefits에 가입했다. 그것은 포효하는 20 대 (또는 적어도 나는 그들에 대해 들었던 계정) 인 것 같은 느낌이 들었다.
요즘 어떻게하고 있니?
나는 항상 형평성에 대한 연봉에 대해 타협하지 않는다고 말한다. 카운터에 병아리가 파묻혀 있었기 때문에 경험에 대한 타협, 현장 진입에 대한 타협이 있었지만 미래에 얻을 수있는 지불금 때문이 아닙니다.
많은 초기 창업 직원들이 그 사실을 알지 못하는 두 가지 사실을 강조 할 가치가 있습니다. 실제로 옵션을 구입해야만 수익을 얻을 수 있고 회사를 떠나는 경우 제한된 창 (일반적으로 30 일)을 사용할 수 있습니다 그래서. 있음직 한 것은 그들에게 & # x2F;을 구하고이 사실을 계획하는 것이다.
즉, 회사에 충실하고 수익성이 높은 경우에도 주식 옵션을 소중하게 생각할 수 있습니다. 성장하는 회사는 매년 매우 다릅니다. 6 년 동안 같은 회사를 사랑하게 될 가능성은 얼마나됩니까?
개인적으로 계산하면 매년 50 %의 실직 기회가 주어 지므로 추측하면 6 년이 걸릴 것으로 예상되며 IPO를 위해 많은 돈을 가지고 있다고 생각하지 않습니다. 옵션에서 고정 된 돈, 나는 전통적인 계산의 위에 95 % 이상 말한 선택권의 가치를 할인해야한다. 큰 4 명의 RSU는 그 문제가 없습니다.
이는 매우 이상한 진술입니다. 회사는 일반인에게 주식을 제공 할 의무가 없습니다.
기업 공개 (IPO)는 모든 종류의 단점을 가지고 있으며, 많은 회사들은 단순히 단점보다 더 무거운 편익을 느끼지 못한다. 예 : 투명성, SOX, 통신에 관한 모든 종류의 제한 사항 및 요구 사항, SEC (또는 해당 지역의 동등 물) 등.
확실히 어떤 범죄도하지 않았습니다.
수익으로 유입되는 옵션의 가격은 우리가 제시 한 수치 (단계별 및 출구 별 일관성있는 평가 성장을 가정 함)에 반영되지만 세금은 미국에서 40 % 이상일 수 있습니다. x27; 반드시 기대. 제한된 운동 창은 이것이 끔찍하게 잘못 될 수있는 방법의 목록에 포함되어있는 것들 중의 하나입니다. 그러나 당신이 그것을 알면 그것을 계획 할 수있는 것이 옳습니다.
그것에 대해 생각하면, 초기 운동은 "질문 할 질문 목록"일종의 후보자가 될 수 있습니다. 수단.
예. 솔직히 얼마나 많은 사람들이 의사 결정에 영향을 미치지 않는지를 아는 것입니다. 합류에 대한 유일한 주식 보상은 파업 가격과 주식의 현재 시가 사이의 차이입니다. 이것은 종종 거의 없으며 많은 회사에서 월급으로 포기하는 것보다 훨씬 적습니다.
이 도구는 예상 이익에 적용되는 역학을 설명하지 않지만 (파업에 연계되어 있음에도 불구하고) 사람들이 파업 가격과 같은 역학을 놓치면서 가치를 과대 평가하는 것을 방지합니다.
주의 사항 : & quot; 다운 출구 & quot;에서 작동하지 않습니다. 이전 라운드의 값보다 작습니다.
As bethcodes says, this is not a calculator, because while these two numbers will get you within a factor of 2, knowing the details will help you get even closer.
"As a Delaware corporation, all of the company’s stockholders (including minority stockholders) have the right to inspect and make copies of the company’s stock ledger and its books and records upon a written demand to the company. The stockholder’s inspection rights also apply to the company’s subsidiaries. Although Delaware corporate law does not specify the types of books and records that the stockholders may inspect, these rights extend, at a minimum, to the company’s financial records and corporate minute book."
Note that there are complicated ways that that more options might appear, depending on the company (e. g. sometimes debt can convert to equity) that they might be a bit more hesitant to talk about, but they should be pretty open about the total number of shares currently outstanding.
This could keep slider at $0.00 for a longer (further on the right side).
Preferred shares are reflected in the current payoffs; that's what's responsible for the "low exit" portion of the slider not paying off at all. Are you talking about participation preferences that let VCs double-dip? Those are a whole different kettle of fish, but also not as standard as preferred shares.
By disclosing terms of the shares, great companies could attract better people. You are not going to trick good people with shares, only fools.
A. You assume young people are "really good individual contributors" and older people aren't, which is very often exactly backwards.
B. It has been my experience that startups often hire people with management experience as they scale.
C. Your assertion that young people don't want to manage old people is unsupported and pretty much just sounds bitter.
The original hypothesis that younger developers are more likely to be overconfident about their chances of success and so are willing to accept lower effective pay makes way more sense than that older developers are less good at being individual contributors.
& gt; A. You assume young people are "really good individual contributors" and older people aren't, which is very often exactly backwards.
Not my assumption. But, as someone ages, if they are an excellent individual contributor, they often find themselves in management roles. There are exceptions, but the real problem is that as people age, they want to be called "people managers". And, startups don't need people managers, they need contributors so there is a mismatch.
If an older person only wants to be an individual contributor, there are of course places for them, but my contention is that the cross section is extremely small. I can see why it seemed insulting, that isn't want I meant.
& gt; B. It has been my experience that startups often hire people with management experience as they scale.
Sure, they do, but more often than not, they are hiring their strongest individual contributors from within. Only a small percentage of people hired are hired from very senior roles.
& gt; C. Your assertion that young people don't want to manage old people is unsupported and pretty much just sounds bitter.
I have worked in 3 large organizations and 2 small organizations, it is extremely rare for a younger person to hire someone older than them. I cannot imagine that there is evidence counter to this claim. I have seen it repeatedly.
& gt; Instead of trying to get the right answer, we set out to build a tool that could get an answer.
I'm curious though, from where did you get the numbers about the likelihood of an exit? I thought it was pretty interesting that a Series C is statistically less likely to make you money than a Series A, according to this.
Interestingly, data I found from 2010 was very different. It seems like more recently the popularity of early acquisitions (especially in biotech) and more robust seed funding have shifted the distribution of outcomes. It could definitely change again: success rates are by no means consistent.
Think of it as investment diversification.
Suppose you have $100k in the bank, and tldroptions. io says you have a 20% chance of receiving a $60 million payout. The geometric mean of your capital is then $360k: https://wolframalpha/input/?i=exp%28.2+log%5B60%2B.1.
It would take 62 million CA powerball tickets (each with different numbers, in the same drawing) to give the same result: https://wolframalpha/input/?i=exp((x%2F293000000)*+l.
Lottery tickets, unlike options, cost money up front. You still can't lose more than you pay, so the payoff curve is similarly non-linear, but unless you can trade options for cash options will always beat lottery tickets.
Lottery tickets are easy to diversify in that you can buy a variety of numbers. (The times when lotteries have become a net-positive buy the buyers takes advantage of this fact.) Employee startup options are more like buying one set of numbers over and over again. On the other hand, the odds of getting any payoff from options are somewhere around 15-30%, whereas the odds of getting any payoff from a California SuperLotto Plus ticket are.
4.3%. Because you can diversify ticket numbers, you could get the same odds of getting any payoff by buying 14 tickets with different Mega numbers, which would earn you $1 to the $14 you spent. If you could buy stock in many different startups, you would be called a "venture capitalist" and those folks on average do much better than people who play the lottery.
Finally, the maximum payout of a lottery ticket is capped and known ahead of time. The largest lottery win in the US was $656 million. On the other hand you don't know going into a startup what the payoff for that particular startup is going to be, and the largest exit of all time was Facebook at $104 billion. Just like with the lottery you don't know how many ways you are splitting the payoff, but unlike the lottery it's going to be based on the decisions of the board/founders, rather than random.
Basically, the lottery is a lot simpler than a startup, with few sources of actual uncertainty, and so there's no real risk involved. It is just gambling: you can do the math to figure out what edge the house has and figure out for sure that you shouldn't do it. Startup options, on the other hand, reflect actually-unknown unknowns, and so are more valuable to those who hold more-optimist-than-average beliefs about the probability of that particular startup succeeding.
That's only true as long as you're still working at the company. If you leave, you have to exercise, and then the worst case becomes negative.
tl;dr in one word: "Beware"
Then clicks the down arrow again. Negative numbers ensue.
True story, except I'm not usually a QA engineer.
The company I work for is about to get major investment and they are transitioning from an LLC. Only the 3 founders have equity currently. As engineers we have no idea how much to ask for. Because we have already been working without equity. How do we account for the years we've worked? Or that our salaries aren't that great right now.
But it was mysteriously deleted without reason.
So I would take it we should ask north of this number. Being that we're small, don't have great salaries, and have been working for the company "because we believe in it" before getting any real promise of compensation.
Typical grants for post-series A employees (the 10 to 50 first employees) are at least 10X more than that. With that calculator, you get something (
$20K) for a $40M exit. Not 0. Not amazing either.
This was one of the places where the model could be a lot more accurate, but at the cost of much more complicated math.
And the site is assuming the company raised $41M in funding.
If so I'm a little surprised that seed and series C+ companies have approximately the same chances never exiting.
The expected value of working at an early startup gets overestimated, by a lot. If you're optimizing your career, either make the most you can at an established company, or start a startup.
또는. work at an enlightened startup, that understands the state of affairs, and offers really generous lifestyle advantages - i. e. go work remotely for a couple months if you want, otherwise they are just exploiting misinformed young people and their founders likely have some ego issues.
I joined a startup long after product market fit, it was pretty obviously going to be moderately successful, and I was employee.
100. I never worked too terribly hard, and my equity was worth about 50% of my (not too low) salary each year.
If you're not joining at or before series A, a lot of the risk has been mitigated, and there are markets opening up to sell your equity into.
I just wrote about this last week - https://medium/CaseySoftware/tech-ipos-an-inside-out-vi. - after personally experiencing IPOs of both Twilio (joined post-B) and Okta (joined post-F).
Edit: Replaced the link to my site with the Medium post.
The equity of many AmaGooFaceSoft employees is also worth at least 50% of their yearly salary.
1 year at a company you've likely never heard of. If I wait 3 more and there's a large exit it could easily be worth millions.
1 year? (i. e. before there's an exit)
I have never heard of a Canadian company looking to raise capital structuring itself under Canadian law. Commonly, you'd have a Canadian law subsidiary wholly owned by a Delaware corporation.
Disclaimer: I am not a lawyer. Hire a lawyer before selling private stock. Do not take investment or legal advice from my Internet comments; they are neither.
GGP covered that option quite nicely. Those are companies that are clearly at the top companies of the decade, maybe even longer.
Imagine what kind of stock investments you'd make if you were only allowed to invest in one stock at a time.
Let's say 10% of start-ups succeed to the point where employee 100 makes "a bunch of money", which I think is very generous. You would need to join 10 of these start-ups throughout your career (and of course remain at each for the 3-5 years it takes to learn if the lottery ticket pays off) to have an expectation of one case where you end up that bunch of money.
So yea. Risk adjusted. While the EV might look good, the variance makes it a losing game.
I can't comment on the rest of your model, but its worth keeping in mind how the binomials shake out.
It is a true statement that the expected number of successes after 10 tries would be 1. It is also a true statement that your chance of zero successes after 10 tries is 34.8%. (The balance comes from the outcomes that include multiple successes.) It may be that the latter is the more relevant and interesting statement to make, but your math was totally right.
50% salary. The problem with that argument (at least in the valley) is that you are making the calculation off the initial starting salary. Salary/RSU growth at companies like Google, FB, etc is surprisingly rapid in the first.
24 months, to the point where I would argue that if you haven't doubled it in that timeframe you need to work on your extrovert/self promotion skills.
Or, the fact that a series B is needed is indicative that there was more risk than anticipated. Series B is not always good news (in general it is though, but there is still plenty of risk at that stage). So always verify what the reason for a funding round was and make sure that it was an 'up' round rather than a 'down' round.
Still so many phony companies out there even at Series B.
& gt; I actually think, risk adjusted, that's the easiest way to make a bunch of money.
It's really not. Risk-adjusted go work at Google for 10 years and you'll probably make more.
If what is easy? Making a few million in a few years is never easy, but I don't know of a better way to do that on a risk-adjusted than joining startups after product/market fit.
And for what it's worth I don't build very much anymore, unfortunately.
Product-market fit does not imply appreciation. Growth is priced in. Unless you think you know more than the market (the VCs), you shouldn't expect a return.
If you're a SWE at Oracle, are you really going to make much more than you'd make at a 50 person startup? According to Glassdoor, not really.
Even including total comp, that's barely more than I made the the first <20 person startup I joined.
Look at another mid size company as a developer.
Not worth it financially, considering opportunity cost of not working somewhere that pays more.
Just pointing out that there could be other non-financial benefits from working at a startup, that might make it worth it. Everything from you enjoying your time more, to the work helping you gain skills faster and make you able to get a higher salary down the line.
While I'm a little disappointed in my pay, I get a ridiculously flexible schedule, work from home whenever I feel like it, I put in some extra work last weekend so my boss just told me to take tomorrow off (which is a common occurrence), the work I'm doing is 5x as interesting and I get to try my hand at a breadth of tasks. I also ended up getting a fantastic title after 6ish months as I was hired in under a pseudo title and they had the mentality of "show us what you can do." There's always new/more difficult tasks I can jump in on when I'm ready.
My other two offers did not have flexible schedules, one had no work from home and the other allowed it sometimes. They were both clearly defined roles, despite my interviewers telling me about all the cool projects I "might" get to do l've learned to never consider any "mights."
I think I'm another year or two my pay will be higher and I will have a more interesting career than if I had chosen one of the ther offers.
I don't expect to get anything from this startup other than experience and a paycheck. And the experience definitely makes up for the lower pay.
For example, someone who is a VP at a startup might equate to a typical Manager at a larger company. Someone who is a CTO or Chief Architect at a startup might be a Senior Engineer at a larger company.
Large companies have an approximate scale in mind for their titles, where a Manager, Director, VP, etc. are responsible for (on average) a certain number of people reporting to them, and a certain amount of budget. "Director" level at a large company may entail responsibility for hundreds of employees and significant budget. That director has far more actual responsibility and scope than a startup "VP of Engineering" with a 10-person team.
To put it in different terms:
Anyone can pay $50 to incorporate online and they'll be a CEO. The actual prestige of the person and their CEO title significantly depends on the prestige and scope of the company. From a career perspective, what others will care about and evaluate are a person's actual scope, responsibilities, and accomplishments.
So be careful about viewing a title as a reward; a better reward is an actual increase in scope, responsibilities, and compensation.
Because of my lackadaisical response it never got changed. Couple months later my boss's boss brought it up because they needed it for some form and she asked if I wanted an even higher title than what I was offered initially. I said "sure."
I don't expect much from it, but every stupid signal helps next time I'm job searching.
You can always go retire at a big company later. The younger you are, the easier it is to take these sorts of risks.
But also think like an investor. Don't put your $x00,000 investment in a startup just because it's cool. Do it because you believe you'll make a positive ROI.
I feel I'm optimising my career, working as a sysadmin at a small startup. It's not optimising for money, but I get to touch a lot of tech and design a lot of infrastructure. Make a few mistakes and learn from them. I'm not implementing someone else's design here.
Oh and you had zero chance of losing any money and you can take share save money tax free.
Al those competitors want to do is cherry pick profitable customers and the USO can go hang.
Unfortunately doesn't parse the "$1 million" mark. But that's ok, because let's be honest. It's not going to exit that high.
Edit: Thought about this a little deeper and it is possible with a lot of companies exiting prior to the Series C, but suspect the data set of Series C+ companies may just be too small?
This is exactly it.
(For the curious, I added a click mask to the modal contents and forgot to update the links to fire anyway.)
Well, then it's misleading.
Between AMT, capital gains / income tax, there's potential for a huge chunk of what you might earn to be removed.
This is a fantastic start. Yes, angel. co/clear was complicated. I hope you have better luck driving adoption.
What you are charting at the top is the company exit value. But the UI controls enter info tied to the employee . You should chart the employee's exit value.
You should also put the "or not*" controls as totally optional toggles as an exploratory UI. 나는. the user can toggle "preference" and see what it does to their value.
Reality is probably a little fuzzier than that, though.
Edit: the assumption of 0.01% is also absurd.
A simplified calculator should include reasonable defaults. This is like a mortgage calculator called tldrCanYouAffordAHouse that assumes 25% interest rates and doesn't disclose that.
If you have 100 employees by the time you exit, and 1% of the stock was divided among them (exactly the situation where I am), each would get.. 0.01%. That is 0.0001 of the issued shares. 옵션으로.
This is no longer uncommon.
Secondly "by the time you exit" isn't relevant. Your stock is setup by when you join. If you join a company with 100 people, sure you get less. But 0.01% for Seed/A isn't even close. If that's what you get offered, don't take it.
As an example - say you traded around 60k a year in cash in return for higher equity. In six years you're looking at around half a mil which means with, say .2 in a Series A, you're looking at a pretty big exit (i. e 700M) before you even have a chance of breaking even. This is obviously a terrible choice (i. e care for 20 dollars or a chance at 20 dollars)
To make it 'worth it', from an 'expected value' POV you'd need to make 2-3 million on around a 3.5B exit which are, of course, exceedingly rare.
You also have to be careful about things like options windows on exit, tricky term sheets with liquidation preferences for preferred shares, etc.
I'm going through this process now and it's shocking how most people really have no idea how this stuff works. Even with recruiters/HR/CTOs/etc who deal with this stuff day to day.
That would make my blood boil. I'd probably say something like "if money isn't a big deal I'm sure you'd be fine to just give me some of your salary, right?"
That's not an unreasonable offer. You should try to negotiate it up to around $150k.
& gt; However, I wish to be compensated for the rights to the prototype upon joining as it is about 50k lines of code.
I'd suggest you mostly give up on that idea. It's naive thinking. The market value of this code is close to 0—it's very unlikely anyone else would want to buy it from you. At best, it's just an additional reason to hire you (instead of someone else).
On the other hand, if I walk, I might have wasted a few months time but at least I will have comparable salary in a stable job. 3% in early seed rounds just seemed pathetic to me when my role would be vital to the companies ability to grow.
You could owe taxes on money you never saw. Under the AMT rules, if you exercise options at a discounted price, you have to consider the discount as "income". If several years later, when you're ready to sell and the stock is below what you paid for it, you'll still owe the taxes on your discounted price.
Ask your tax person for the details before engaging in any stock option purchase.